焦炭方面，8月份温企限产力度依旧较强，中上旬山西二青会期间生产能力利用率未经常出现显著下降，主要原因是温企环保设备更为齐全，能应付环保检查的必须，此外政府仍然一刀切，对焦企生产管制放开。山西发布去生产能力政策后，市场预期落空，目前去生产能力预期主要集中于在山东、河北以及江苏这几个省份，明确细则仍未实施。市场需求方面，钢厂9月份限产政策保持，但两轮提涨过程中钢厂基本已完成补库，目前厂内库存较高，拿货意愿减少，转而抨击焦炭价格，预计产地焦炭将有3轮左右的降价，后现货仍有一定声浪有可能。

港口方面，期现套头寸尚存理论解套有可能，但是因为港口流动性较好，现货无法抢，港口库存须要等候南方钢厂的补库远方化。基差方面，目前01合约基差100左右，现货正处于暴跌地下通道，基差有可能之后收窄。9月份供需平衡表格来看，由于焦企嗣后无限产预期，而钢厂则保持限产，供大于求格局将保持。

但01合约一度跌到至4轮降价预期附近，估值偏高，9月份或有声浪，期现运营大概率背离。操作者方面，参照1850附近入场博声浪行情，预计声浪高度1950-2050，中长期保持声浪抛空思路，空单入场点位建议参照基差与现货声浪幅度的预期。

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